本文摘要：40年，我国经济社会再次发生翻天覆地的变化，保险业预示40年的改革开放大大发展壮大，从监管体制到市场40年，我国经济社会再次发生翻天覆地的变化，保险业预示40年的改革开放大大发展壮大，从监管体制到市场活动，保险业超越窠臼，大大探寻多元化发展之路，如一泉活水，青草实体经济发展，夯实中国经济向下发展的根基。

40年，我国经济社会再次发生翻天覆地的变化，保险业预示40年的改革开放大大发展壮大，从监管体制到市场40年，我国经济社会再次发生翻天覆地的变化，保险业预示40年的改革开放大大发展壮大，从监管体制到市场活动，保险业超越窠臼，大大探寻多元化发展之路，如一泉活水，青草实体经济发展，夯实中国经济向下发展的根基。当然，“摸着石头过河”，40年中，有茁壮，有变革，也必定少不了弯路。保险业，作为金融行业的最重要组成部分，具有“社会稳定器”“经济减震器”的定位。

40年来，保险业对外开放回头在前端，保险业改革亦步步向前。2018年是改革开放40周年，值此之际，蓝鲸财经真诚发售《逐梦40年，缅怀20人》大型专题策划。蓝鲸保险采访保险监管部门、保险业内人士等，总结成绩、反省过往、付出代价问题、总结经验，同时，飨宴未来，探寻走到改革开放“不惑之年”后，保险业理应的精气神以及未来发展方向。

随着保险业的飞速发展、政策的反对以及国民保险意识的提高，保险市场需求快速增长趋势显著。自2000年起至今，我国保险市场的保险费收益构建了近22倍的快速增长，虽然近几年增长速度有所上升，但是总体呈现下降的趋势。根据发达国家养老资产配备来看，合理的养老金结构都具备企业年金和个人养老金占到比低于基本养老金的特征。

以美国为事例，2016年美国的三大支柱养老金资产占到比分别为10%、55%和35%，市场化结构配备的背后体现出有的是各类金融媒介的深度参予和普遍融合。2015年我国开始著手展开养老金改革，针对前两大支柱先后发售了《基本养老保险金投资管理办法》和《机关事业单位职业年金管理办法》等一系列改革措施，同时大力前进第三支柱个人养老金体系的创建，力图通过引进商业养老保险来挽回日益不利的养老形势。同时，健康险的税收优惠政策落地也伴随着接下来的商业养老保险的税武优惠政策早已蓄势待发，保险行业将在政策红利催动下站上腾飞的风口。2013-2017年我国企业年金缴付快速增长情况（单位：亿元）数据来源：银保监会 2018年保险行业开门红展现出高于市场预期，规模保险费虽依然维持于是以快速增长，但新单增长速度经常出现显著上升。

根据数据表明，2018年1~9月，保险业原保险保险费收益30661.79亿元，同比快速增长0.67%。其中，产险公司原保险保险费收益8003.44亿元，同比快速增长12.68%；人身险公司原保险保险费收益21853.31亿元，同比上升3.48%。2018年1-9月原保险保险费收益及同比快速增长情况图表来源：银保监会 参照观研天下公布《2019年中国人身保险市场分析报告-行业竞争现状与发展前景预测》 2018年1-9月财产保险公司TOP10原保险保险费收益情况表图表来源：银保监会 2018年以来，国债长端利率呈圆形上行趋势，10年期国债收益率一度上升近40bps,引起了市场对保险公司投资收益的忧虑。

利率对于保险公司来说是把双刃剑，利率下行意味著存量债券投资的浮亏，但也意味著追加和届满再行配备资产的收益率下行；利率上行意味著短期债券存量资产的浮盈，但也意味著追加和届满再行配备资产的收益率上行。综合来看，在变长的经济周期里，利率下行是保险公司的拟合宏观环境。利率下行对保险股的受到影响有一个“临界值”，并不是越高就越好。

我们指出4%的10年期国债收益率是这一临界值，在4%附近的上下波动都会扰动保险股的投资逻辑，多达4%以后的利率大幅度下行或者调头暴跌都必须警觉。目前十年期在3.75%左右，对保险公司而言如果在此方位企稳，对5%的长端投资收益率假设并难于构建。当前的利率水平相等于2014年下半年，如果以4-5年的资产久期来看，未来存量保险资产届满再行投资的净投资收益率料将稳中有升。

国债收益率曲线数据来源：银保监会 老龄化趋势意味著未来将面对更大的医疗和身体健康开支市场需求。我国自从2000年月步入老龄社会以来，人口老龄化趋势更加显著，并且速度大大减缓，人口平均年龄随着医疗条件、水平的提高大幅提升。与此同时，还面对着未富先老、未备先老的不利局面，严重影响着我国养老金体系安全性以及老年群体的经济确保。

截至2017年，65岁以上人口占到比超过10.5%，这个比例将大幅下降。老年人口抚养比也于2016年超过15%，刷新历史新纪录，这就意味著老年人口自身的身体健康医疗市场需求开始逐步提高，而劳动人口接续的养老压力开始不断扩大，重压之下自身身体健康市场需求也不会因此而唤起。

我国老龄化日趋严重数据来源：银保监会 我国人口抚养比稳定增长趋势 数据来源：银保监会 保险行业投资建议： 1、在我国保险业管理实践中要遵循过程思维、人与自然思维和消费者是上帝三个基本的思维。管理不是重复使用不道德，没一劳永逸的管理。我国保险业发展的过程是管理结构与机制完备和优化的过程，因此，管理的持续性改良和优化是保险业管理发展中的必定和必需的功课。

管理内涵中有一定的抗衡内容，但必须解释的是抗衡不是管理的核心，决策科学才是管理的核心。因此在管理实践中过程中，要尽量避免不人与自然的景象。这里的不人与自然不是会议中明确提出了赞成意见，而是因为种种原因而使得会议等管理机制无法运作，甚至经常出现对簿公堂的情况。

保险业管理的有效地运作无法意味着依赖《保险法》《公司法》等硬性规则，还须要特别强调软性规则，讲究人与自然管理。2、管理风险是一项基础性风险，所以必需统合来自各个层次的管理力量，除了保险机构自身之外，还有来自机构外部的第三方、行业协会和监管机构。管理改革和发展的目标是创建第三方管理、机构自律管理、行业自律和保险监管“四位一体”的立体管理链条。3、保险业管理实践中，往往特别强调各管理主体的管理机制起到的充分发挥，例如保险机构的管理主体来自于机构的内、外部，还包括对保险机构展开监管的监管机构、对保险机构展开行业自律的行业协会、对保险机构展开内部监督的独立国家董事、对保险机构展开外部审核的事务所等。

所谓管理主体的协同是指为了最大化充分发挥管理能力，有所不同的监管机构、行业协会、事务所等管理主体之间的紧密配合。必须解释的是，目前混业经营大背景下，保险监管、银行监管、证券监管等机构之间协同对话的重要性突显。所谓管理主体之间的对话，特别强调管理主体之间的交流是双向的，而不是非常简单的管理与被管理关系，即使是同类型管理主体，两者之间也是双向联系。

协同对话的目标是构成管理合力。4、在保险公司内部管理方面，因为保险公司的经营对象是风险，所以风险管理十分最重要，而风险监控是最重要的内部管理机制。风险辨识、取决于和掌控的技术层面不是我国保险公司风险管理面对的主要问题，最引人注目的问题在于实行和操作者：一方面是要对保险公司有数各种内、外部监督和掌控机制展开统合，充分发挥出大监控体系的协同效应；另外一方面要对涉及监控机构的职能边界以及相互关系展开具体，最少在公司内部层面防止功能的交叉和资源的浪费。

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